|
近日,丰巢控股正式向港交所递交招股书,若成功上市,实控人王卫将迎来个人的第五个IPO。作为顺丰帝国的重要终端业务,丰巢在竞争激烈的快递柜市场中脱颖而出,稳居行业龙头。在首次实现盈利后,丰巢将如何在资本市场上继续讲述它的成长故事?
: l8 L" M9 X4 H. r( J
: b$ n( m( h7 f2 b, e/ n/ ^, d' M3 _) w4 x' n
9年扭亏为盈
7 D1 [9 O6 y Z5 S/ m6 r5 z Y# m7 O4 q3 F8 c @
成立九年来,丰巢终于成功扭亏为盈。作为一家物流方案提供商,除了末端配送,丰巢还拓展了智能交付和其他增值服务,包括洗衣、到家服务等。近年来,丰巢的营收稳步增长,2021年至2024年前五个月的营收分别为25.26亿、28.91亿、38.12亿和19.04亿,2024年相比去年同期增长了33.6%。& f+ M8 Z* o0 _3 x# m- Q
6 J3 H0 W+ m1 J/ F. ~
尽管行业高投入和重资产运营的特征导致长期亏损,丰巢的财报显示,亏损逐渐缩小:2021年净亏损20.71亿,2023年减至5.42亿,而今年前五个月则实现净利润7160万元,正式迈入盈利轨道。
~$ B: I+ }) l) J; j5 Q* A; Y
. x2 @. ?$ |; F盈利背后的因素% e. g* r5 Q! E
# L/ ]2 v+ _4 G9 N: L
丰巢的盈利得益于其末端配送业务毛利率的大幅回升,2021年至2024年前五个月,毛利率从-65.3%恢复至32.4%。主要原因在于,运营超过五年的快递柜设备已经完成折旧,降低了固定资产成本。此外,智能交付业务受电商逆向件(退换货)快速增长的推动,也呈现出高速增长态势,2024年前五个月收入达6.92亿,占比已接近主力业务。
. p ]! @, G' f+ @8 `
# W; F- j, I! R7 {3 D- C: t! l" R) ^8 F行业竞争与格局变化 P6 H( ~7 u7 V, {5 q5 p
, u! x3 U, K) y
尽管丰巢已成为全球最大的智能快递柜运营商,但市场竞争依然激烈,京东、菜鸟、申通等强力对手虎视眈眈。根据丰巢招股书披露,2023年市场份额排名前五的企业总份额为14.6%,丰巢以6.1%的占比居首,但差距并不大。未来市场增速将放缓,但丰巢通过上市或可借助龙头地位加速提升市场份额,改变市场格局。
* `. N o0 j" m" e, ^' w/ u' R2 f3 l# d1 h0 z$ y7 I1 z1 \8 S. U
海外扩张与估值提升/ X" ?" j. y4 {, F/ y
! L, K" J# d* x% y/ K A/ A
除国内市场外,丰巢还在积极开拓海外业务,特别是在东南亚市场。2024年前五个月,丰巢已在泰国部署约2000组智能柜,显示其国际化野心。凭借顺丰在东南亚的物流网络,丰巢的海外布局有望进一步扩大。而其即将上市的计划,也将增强在国际市场的品牌影响力。3 h; {4 s4 p# H) c9 X9 T( {/ @- q
$ B- x5 G9 N( S1 m+ ^, O9 e4 Q* b胡润榜单显示,丰巢的估值已达到250亿元。在快递柜行业增速放缓的大背景下,丰巢的盈利模式更加清晰,上市后依托规模优势实现长期稳健盈利的机会很大。8 H( L$ g: S/ ?* d" D3 i$ M$ N
6 G( F, ~2 I% Q1 n/ |+ \; i
% B4 ^9 A4 P4 f/ M |
|