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拼多多最新一季财报一出，市场直接炸了锅。去年净赚一千多亿的拼多多，这次真的开了个“门黑”——股价盘前一度大跳水超过20%，收盘跌了13.64%，差点就破百美元了。网友都调侃：连股价都被砍了一刀！; ]) [) d) T8 a
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其实，大家早有心理准备，知道拼多多这一季的业绩不会太好。毕竟，海外的TEMU业务这阵子受到了关税的影响，国内这边也打价格战、搞千亿补贴，再加上国补没怎么沾上光，反倒是竞争对手拿到了… 但谁能想到，利润竟然会腰斩呢？& {8 d5 L4 e7 h/ E
! N4 z/ `6 U+ C3 y9 V; n/ D来看数据：
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' ^; E8 m( t7 p) r3 k% M) M营收957亿，同比增长10%，还算增长；
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7 C, H/ J# K! T+ D! f* t* G3 W净利润147亿，同比暴跌47%，直接腰斩！3 k! n+ a# N0 b( _, [
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这是自2021年拼多多开始盈利以来，头一次出现利润下滑。那到底是怎么回事？
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/ P" [$ p- U: x1 y ]拼多多主要靠两块挣钱：一是商家打广告、买流量的在线营销服务收入；二是从商家交易里抽佣金的交易服务收入。不过，一季度这两块收入增速都放缓了，广告收入涨了15%，而佣金收入只涨了6%，而且佣金收入还首次出现环比下滑。之前拼多多的交易额（GMV）增长很猛，佣金赚得飞起，哪想到现在突然掉头？
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" l7 N3 d" M0 d$ c; q4 {, s/ B, \为什么会这样？可能有几个原因：
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2 \7 p8 M) d8 j7 s- yTEMU从全托管变成半托管，加上关税影响，海外收入下滑了；
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: b/ l7 [% O' y) V) z拼多多下调了佣金费率，想给商家松口气；: d* P0 p) V% x3 ?$ O5 F
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平台整体GMV没以前那么好看了。
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, n' l9 b, c- B. H. ~不过，拼多多一直没公布TEMU的详细数据，所以具体哪一块影响更大还不好说。
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净利润腰斩的主要原因，其实有两点：
' r( j9 n. K( ~& w. T% L: W一是毛利率下降，二是销售费用暴涨了100亿，直接到了328亿，平均每天烧掉3.64亿。原因嘛，还是那几个老问题：海外业务受挫、国内竞争加剧、补贴没拿到位。, ]0 h$ {5 a m: g- l7 O% K
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所以，虽然拼多多去年赚得盆满钵满，但现在这一季，盈利下滑了，接下来能不能顶住淘天和京东的夹击，大家心里都打鼓。不过话说回来，拼多多其实也已经赚得挺多了。营收只有阿里的四成、京东的三分之一，但净利润却是京东的2.5倍，几乎和阿里持平。毛利率接近60%，净利率接近30%，这种赚钱能力，除了茅台还能有谁？
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1 f- T; E& Z% l5 ]说不定这次利润掉下来，正说明拼多多开始意识到，不能光顾自己赚钱，也得照顾商家，不能一味地割韭菜。如果降点佣金、加点补贴，扶持商家、反哺生态，长远来看，对大家都好。* D+ o$ _. D1 w4 T
+ V3 y; ^7 G9 n2 u& T9 l& X- y拼多多，确实已经赚得够多了。1 B6 d0 D$ g. g* h$ ]) s3 H
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发表于 2025-5-30 12:00
发表于 2025-5-30 15:05
